Elektrifizierung als Billionen-Investition (WK-intern) - Die Energiewende war in den vergangenen fünf Jahren ein Paradebeispiel für einen Boom-und-Bust-Zyklus an den Kapitalmärkten. Zwischen 2019 und Anfang 2021 trieben Nullzinsen, staatliche Stimuli und politische Dekarbonisierungsprogramme die Bewertungen von Solar-, Wind- und Wasserstofftiteln auf Rekordniveaus. Mit dem Inflationsschub, steigenden Zinsen und massiven Lieferkettenproblemen folgte eine mehrjährige Korrektur. Margenerwartungen wurden zurückgenommen, Multiples komprimierten sich drastisch, zahlreiche Unternehmen mussten Geschäftsmodelle und Investitionspläne überdenken. Heute beginnt sich das Bild zu drehen – allerdings anders als im ersten Hype. Im Zentrum steht weniger das einzelne Windrad oder der nächste Solarpark, sondern die systemische Elektrifizierung der gesamten Volkswirtschaft. Der globale Elektrifizierungsgrad liegt